季报来袭！ 短期内一癫痫病如何治疗比较最好季度或成周期性行业景气高点
上市公司一季度业绩报告正迎来集中发布期。截至4月22日，已有1455家上市公司发布了一季度业绩预告，占比近半。629家创业板上市公司中，已有628家发布一季度业绩预告，发布率最高；中小板848家上市公司中有425家发布一季度业绩预告，占比过半；主板发布率稍低，为23.37%。总体而言，目前已发布业绩预告的上市公司基本可以代表一季度整体盈利情况。
从一季报盈利情况来看，上市公司一季报表现十分抢眼。全部可比已披露业绩预告上市公司一季报净利润，由去年一季度盈利168.8亿元大幅提升至今年一季度盈利819.55亿元。其中，主板上市公司因钢铁和采掘行业扭亏为盈，业绩由去年一季报亏损99亿元大幅提升至盈利454亿元，中小板达到75.98%，创业板增速为15.41%，较2016年全年有所下滑。考虑到主板尚有大部分公司未披露一季报预告，整体增速可能会有所平滑，但高增长已成定局。公司层面，在全部已发布一季度业绩预告的1455家公司中，158家扭亏，454家预增，59家续盈，292家略增，业绩预喜公司合计达到963家，业绩预喜率达到66.2%。
分行业来看，周期行业和新兴行业均有显著改善。一季报业绩提升较大的行业集中在传统行业和周期性行业，机械、钢铁、有色采掘、轻工制造和化工净利润增速排名居前。上游的钢铁和采掘行业扭亏，业绩改善明显。笔者认为，去年供给侧改革和需求复苏驱动上游资源品涨价，相关上市公司因此受益。中游方面，机械、轻工和化工业绩均大幅提升，其中机械行业业绩提升幅度最大。一季度挖掘机销量大幅超预期，带动机械行业业绩飙升。新兴产业方面业绩也有所改善，计算机、电子业绩增速较猛，传媒业绩增速较平稳。环保和通信行业预增幅度较小。消费品方面，整体业绩高速增长，食品饮料和纺织服装预增幅度较大，家电和医药增速较平稳。
总体而言，周期行业改善的原因各有不同。2016年煤炭产量下降9.4%，消费量下降1.3%，供给收缩是价格上涨和行业景气改善的主要原因。钢铁行业2016年产量上升1.2%，消费量上升1.3%，与煤炭行业相比，需求略有改善，其中主要在于地产、汽车和基建投资的增长。数据显示，2016年房地产投资增长6.9%，汽车产量增长14.5%，基建投资增长超过15%。另外，因为上市公司主要是大型公司，基本属于行业或者区域性的龙头，在各省出台去产能的政策基础上显著受益，兼并、重组和整合催生区域性龙头。新兴产业景气陕西癫痫病专科医院哪家较好高增长的原因在于其仍处于行业高速发展期，增长迅速，需求有扩张。
不过，周期性领域的改善未来可能存在反复。短周期看，周期的景气高点正在确认过程，一季度很可能成为周期性行业景气高点。去年以来持续推进的供给侧结构性改革使行业产能明显收缩，价格上涨明显，政策层面有所警惕，发改委去年年底便提出要密切关注各类周期品的价格，防止出现大起大落。因此，部分行业，如煤价已不具备大幅上涨的条件，供大于求的矛盾也并未发生根本性改变。另外，此前是货币刺激的需求，目前货币开始收紧，利率自去年开始呈现缓慢抬升的状态，流动性中偏紧的趋势不改，央行缩表正在进行，因此，短周期高点确认的可能性较大。
中期来看，周期性领域景气状况再次回到2016年初的可能性不大，哪家医院能治疗癫痫病最差的状况已经过去，原因在于，从国际情况来看，全球经济的确有所好转；国内方面，随着供给侧结构性改革的不断深入，行业洗牌之后产能集中度必然提升，优秀公司正在逐渐度过困境，再次回到去年年初情况的可能性不大。(中新经纬APP)
【专家简介】郭艳红，方正证券策略首席研究员，方正证券研究所董事。
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