华人首富李嘉诚重组旗下“长和系”帝国已成定局。而在万亿资产的重组背后，透露出李氏两家老牌港资房企对房地产业务的调整逻辑，吉林那家医院看癫痫病最专业以及李嘉诚面对运营商机做出的大胆选择。
近日，长江实业及和记黄埔董事会公布，将对资产进行合并、重组、再分拆，成为两家新的香港上市公司，分别为长江和记实业有限公司（简称“长和”）和长江实业地产有限公司（简称“长黑龙江羊癫疯的治疗医院那里最好地”）。其中，长和将持有长江实业与和记黄埔的所有非房地产业务，长地将持有两家集团的房地产业务。
“这场重组只是‘长和系’资产分工、重塑投资板块的序幕，可以反映李氏对于传统投资和符合新趋势的新领域投资的布局，以及多方的均衡发展均有所考虑，可以判断接下来仍有动作。”香港某私募机构一名投资经理如此分析。
改变业务交叉弊端
与以往分拆港灯、港口业务等资本运作不同，在本轮有“世纪重组”之称的议案中，房地产业务成为“长和系”业务重新归类、简化结构的关键。重组后，长地持癫痫能治疗吗有原来两家集团在香港、内地及海外的房地产业务，成为香港最大的上市房地产公司之一。
“长实与和黄在房地产业务方面从最初分工明确，到后期业务相互交叉，更联手进军内地，这是早期发展的必要。”曾在和记黄埔内地房地产事业部任管理职务的人士向记者分析，随着集团在内地房地产的策略和业绩发生变化，相应调整也是必要的。
在上世纪90年代初，长实负责香港地产业务，而和记黄埔则自1992年涉足内地房地产业务，成为李氏商业帝国进军内地业务的先锋队。
据上述人士了解，长实与和黄大概从2008年前后以合作的形式开拓内地市场，主要采取共同投资成立项目公司的模式，长实主要为出资方，而项目运作则主要依靠和黄。“李氏在内地房地产的业务增长放缓，双方合作的优势发生了变化，有些地方的人力、资本投入出现交叉、重合，有时候会拉低团队的效率，因此需要调整。”他表示。
近几年来，这两家企业在房地产方面的业绩与以往相比已暗淡不少。其中，内地楼市和香港楼市因受到政府调控政策的影响，对这两家上市公司的房地产业绩造成冲击。
同时，“长和系”在过去两年更为频繁地使出其惯用的财务策略，即通过出售商业地产回笼资金。据本报记者不完全统计，过去两年间，“长和系”抛售旗下的物业高达300亿元。
房地产投资“天花板”
上述受访人士认为，房地产投资的天花板效应是李氏在“长和系”重组中以房地产作为切入口的重要原因之一。
长江实业执行董事赵国雄近日公开表示，“长和系”两年前知道国内有宏观调控，房地产可能受到影响，所以放慢买地。现在回头看，那时的决定比较正确，刚好避过了低潮。
与不少同时布局内地、香港两地房地产的港资房企相似，长江实业高管曾多次公开表示，未来将放缓在内地的拓展步伐，专心发展现有项目。
“从经营方面来看，此举更多是在不同商业时机的投资选择。”在和记黄埔旗下零售板块一位管理层人士看来，这几年不管是零售，还是地产、港口等领域的商业环境已经发生不少变化，是调整的合适时机。
事实上，由于旗下子公司众多，上市公司除长江实业、和黄外还有长江基建等，李嘉诚几年前就表示可能重组旗下子公司以及联营公司，并在分拆港口业务等方面频频进行资本运作。
据悉，“长和系”旗下涵盖港口及相关服务、地产、酒店、零售、基建、能源、电讯、财务及投资等其他业务，近年来，在房地产投资出现低迷的同时，李氏在其他领域的投资也出现变化。
其中，零售业务对和记黄埔的收益贡献从2009年以来一直下降，“长和系”货架王国整体收益规模正在收缩，其零售业务下的明星品牌屈臣氏和百佳也屡屡传怎么治疗癫痫病比较好呢出抛售传言。今年，和黄转售屈臣氏24.95%权益予新加坡主权基金淡马锡，套现440亿港元，用作派息。
除了践行减持高位资产的投资理念外，“长和系”的全球多元化布局也逐步扩张。其早于3年前便开始布局欧洲并购业务。有媒体统计称，李嘉诚近3年累计海外并购金额超过1400亿港元，约半数公司资产已经转移至欧洲，新增投资包括废物管理、货柜码头、废物能源转化等领域。
